任泽平：进出口延续回升 “习特会”降低全面贸易战可能性

证券时报讯：方正证券任泽平发布3月进出口数据点评认为，内需向好外需回暖，加之价格同比大幅上涨，3月进出口双双超预期大增。出口大增的原因主要在于：其一，2016年下半年以来，美欧日PMI指数基本持续向好，3月美日PMI有所下滑、欧元区PMI继续上升，总体表现仍然较好。衡量全球贸易走势的波罗的海干散货指数从上月的759上升至1141，为2014年12月以来新高。其二，人民币贬值因素。3月人民币对美元中间价较去年同期贬值近6%。

欧美经济加速，外需回暖，加之价格同比大幅上涨，出口延续了去年下半年以来的回升态势。日前“习特会”使得近期中美之间全面贸易战的可能性大大降低，进出口有望延续回升，但价格上涨贡献减弱、基数抬高，二季度进出口增幅可能略降。从全年看，因全球经济总体复苏，出口有望好于去年，但英国“脱欧”、法德大选、中美贸易战等风险使得国际环境依然严峻复杂。

美国经济正从复苏走向过热，中国经济步入增速换挡期“经济L型”的一横，我们正站在新周期的起点上，对未来中国经济悲观将犯历史性、方向性的错误。作为这轮行情最早最坚定的推荐者，维持中期A股结构性牛市=新周期+低估值真成长+改革的判断。