关注经济增长的可持续性和稳定性

尽管2010年经济增长较快，但也不是没有问题。第一个是可持续性问题，第二个是稳定性问题，第三个是外部环境的问题。

第一个问题，可持续性问题也是结构性问题。长期来看中国经济面临结构转型问题。在上一轮经济周期中，国际经济的繁荣使加入世贸组织的中国充分享受了国际产业转移的好处，中国经济增长过度依赖出口、依赖外需。城镇化和工业化使我们对投资的依赖程度也非常高。如何使中国经济增长由外需拉动转向内需拉动，由投资拉动转向消费拉动是一个重要的问题。2002～2007年主要靠出口拉动，今年和明年主要靠投资，以后可能依赖消费比较多，但是消费的增长速度很难替代前五年出口的作用。增长本身没问题，但是增长的可持续性是个问题，2011年经济可能会下一个台阶，经济增长或将再为保八而战。

第二个问题，2010年经济发展有三个不确定性因素：一是信贷的扩张与收缩，二是资本市场的波动，三是房地产市场的不稳定。

索罗斯说，信贷的收缩与扩张是全球经济不稳定的源泉。全球是这样，中国范围内更是如此。2008年6月份我们还在收缩信贷，但到12月份又不得不放松信贷，今年新增贷款接近10万亿的天量，如果明年收紧信贷或者加息，经济就会受到冲击，所以短期经济波动就是取决于信贷的收缩与扩张。

影响明年经济运行的一个因素是股市的运行。很多人说股市运行取决于宏观经济状态，但是反过来宏观经济受股市的影响也很大。对西方经济在今年二季度突然复苏的问题，6月份格林斯潘写了一篇文章，认为从3月份到6月份全球股市意外上涨是造成西方经济意外复苏的主要原因。新增加出来的12万亿美元股权价值，显著地改善了企业和金融机构资产负债表，使他们有能力进行投资和信用扩张。文章也认为，股市不仅仅是经济的领先指标，有时候是主要驱动力。中国的股市对经济影响没有美国那么大，但影响也不能低估。股市一次次的波动跟经济息息相关，有时候它明显地影响到居民消费行为和企业融资行为、投资行为，如果明年股市因一些意外事件大幅波动的话，也会影响经济稳定。