这样的负面效应将对社会经济发展造成严重不利影响——

一是对产业发展资金形成严重挤压。房地产市场暴利惊人，吸引社会资本过多流入，“比较利益”使其他重要产业包括事关长远发展的高新技术产业的吸引力减弱，以致投资不足。现实中，一些中小民营企业掘得“第一桶金”后，便不再专注于研发和实业，转而炒作房地产。房产泡沫导致房价上升，抬高各行各业的工资成本，从而挤压其他行业的利润、压制其发展。房地产泡沫带来的“财富效应”，还诱导着越来越多的人进入房地产投资与投机。

二是对社会稳定形成重大冲击。房子是基本生活必需品，但投资与投机导致房价过高，一方面造成中低收入群体难以满足基本居住需求，引发社会矛盾与冲突；另一方面迫使中等收入家庭为供房而压缩其他消费支出，不利于扩大内需。房地产泡沫在一定程度上已演化成一场“掠夺的游戏”，这是富人对穷人的掠夺，是一代人对下一代人的掠夺。

人的理性往往不会随着财富积累而自动增强

出现房地产泡沫，在各国经济发展到一个特定阶段时有一定共性。中国要解决这个问题，当然不能再搞“平均主义”来破坏财富积累，也不能听之任之，让其负面效应干扰乃至扭曲经济社会的运行轨道。财富积累本身没什么不好，关键在掌握财富的人是否有足够的理性。不幸的是，人的理性往往不会随着财富的积累而自动增强。如何对财富积累进行有效管理，提高国民财富积累的运用质量，当前应当引起社会各方高度关注。

首先，要有效引导财富流动的方向。以财生财是人的本能要求，市场经济条件下积累起来的财富必然要对供求关系形成重大影响。因此，我们应当通过合理的制度安排来引导财富流动，重点防范发生严重的资产泡沫，防止单凭财富本身获得过高收益。当前要尽快利用系统性的税收措施等降低房产投资的收益，严厉打击投机。从长远看，则要让财富流向合理的领域，取得合理的收益。

其次，要改进财富积累的效益。财富本身的主要功能是其使用价值，社会的文明程度也有赖于对财富的合理利用。对市场经济条件下的“货币拜物教”现象等，要保持清醒的认识，采取必要的应对措施。比如，现在不少人买了房子长期空关，为求升值，如此造成土地等紧缺资源的长期闲置。政府应当采取必要措施大幅降低城市商品房的空置率，借此也引导社会公众去追求真实的财富积累，即使用价值。

再次，要优化财富积累的路径。追求财富是社会前进的重要动力，但这里最重要的问题是以什么样的途径让公众更好地积累财富。作为一个发展中大国，当前迫切需要优化产业发展环境，为自主创新提供有效激励——要通过税收改革等让善于创新、合法经营的企业获得更高利润，让家庭对子女教育即人力资本的投资有更高回报，这样，中华民族的财富积累才能拥有不竭之源。（作者为上海交大安泰经济与管理学院应用经济系主任、教授、博导）