人民币升值的利弊

在内外多重压力之下，或者说人民币估值确实偏低的情况下，升值是一种必然趋势。那么人民币升值的积极和消极的影响有哪些？

人民币升值有利的方面：有利于进口、依赖国外资源的厂商减少成本、偿还外债能力增强、中国资产价值提高、对外投资能力提高、外资企业收益提高、国民购买力增强、国家税收增加、国家经济地位增加、有经济结构由劳动密集型向知识型技术密集型转化、为人民币成为国际流通货币创造条件。

人民币升值的弊端：不利于出口、不利于直接利用外资、通货紧缩压力增大、出口收益减少、失业率增加、外汇储备贬值。

中国政府与外国投资者之间的博弈分析

人民币升值一方面可以使外资企业的收益增加，但另一方面也使外资的投资成本增加。在这个博弈中，中国政府有升值和不升值两个选择，外国投资者有投资和不投资两个选择。假设中国政府在人民币升值中的收益为A，升值的负效益为B，外国投资者的投资收益为C，人民币升值时外商不投资设定有一个机会成本-C，人民币不升值时外商投资收益会减少，记作一个投资成本D，外商投资给中国带来的收益为E。那么：如果作为完全信息的静态博弈，上述博弈的纳什均衡在于A与B的大小。当A＞B时，均衡为（升值，投资），当A＜B时，中国政府会选择不升值，因此，C＞D时均衡为（不升值，投资），C＜D时均衡为（不升值，不投资）。

事实上，中国政府与外国投资者处于不同的地位。政府的决策对投资者的影响很大，投资者对政府决策影响力很小，双方的信息也不是对称地位。因此看成不完全信息的博弈更符合实际。假设预测人民币升值的概率为α，外国投资者投资的概率为β，则可得到均衡解为α=（D-C）/(D+C)，α较大时外国投资者的最佳选择是投资，β任意取值。说明外国投资者的决策对中国政府的决策没有影响；反之，如果外国投资者预期人民币会升值，将会投资，否则不投资。所以，中国政府要想吸引外资，可以采用加大人民币升值预期的做法。