央行属下的《金融时报》昨日撰文指出，2009年全年9.6万亿元的信贷资金中，政府主导项目占了60%。日前发布的《中国民营经济发展形势分析报告》则认为，2009年没有出现“国进民退”，但部分领域存在民间资本被“挤出”的现象。有无“国进民退”姑且不论，对于民间资本的遭际来说，过去的一年着实让人感慨。

一是政府投资巨大。2009年GDP33.5万亿元人民币，比上年增长8.7%，主要靠投资拉动，占GDP比例达到了67%。好消息是，消费开始回暖，城镇和农村居民人均可支配收入分别同比增长8%以上；政府的财政赤字低于预期。政府支出超支7397亿元，而原先的预算赤字为1.005万亿元。需要说明的是，由于财政部从其准备金中拿出了一部分资金，从而去年能够公开宣称预算赤字仅为9500亿元，低于标志性的万亿标准线。这一缺口相当于去年经济总量的2.2%，低于预期的3.0%。上述数据有待厘清。投资主要是政府投资而非民间投资。2008年末中央政府宣布实行4万亿元的经济刺激计划，中央两年新增投资1.18万亿元，地方汇总高达18万亿，主要资金来源是财政拨款与信贷支出。2009年新增贷款9.59亿元，如果将政府的信贷支出、地方政府投融资公司的信贷包含在内，则政府负债可能大大增加。据高盛数据显示，被银行贷款掩盖的另一部分政府债务可能占GDP的20%左右。

目前，我国民间投资主要集中在制造业、传统服务业和房地产业。根据2008年的统计，私营控股投资在电力、热力的生产和供应业中占13.6%，金融业占9.6%，信息传输、计算机服务和软件业占7.8%，交通运输、仓储和邮政业占7.5%，水利、环境和公共设施管理业占6.6%。在石油、电信、铁路等垄断行业中，民间资本占比更低。