但是，看似“干净”的交易其实并不“干净”，因为内幕信息具有两大特征，即重要性和未公开性，一般来说，内幕信息都被列入“机密”的范围，其重要性体现在一旦公开，就可能影响到证券市场相关股票、债券的价格，因而极可能被理智的投资者改变投资行为。如发行人发生重大债务、发行人资产遭到重大损失等都属于内幕信息，投资者一旦知悉，必须会慎重考虑，重新估价发行证券的企业、公司的价值，决定资金新的投资方向。就此而言，官员从内幕交易中得来的收入虽然不是直接来自有关上市公司的“供奉”，但这是以其他不知晓内幕信息的投资者特别是中小股民的损失为代价的。所以，官员参与内幕交易会破坏市场的公平投资秩序，损害中小投资者权益，并影响证券市场的公信力，从而不折不扣构成了一种腐败。

官员及相关法人单位领导涉及内幕交易案件的频繁发生，既与我国现行法律制度对官员内幕交易的监管存在真空地带有很大关系，也有着地方热衷推动企业上市圈钱的引子。就前者来说，在内幕信息监督的设计上，证券法主要侧重于对公司高管人员等的监管，未明确提出对相关官员的监管。另外，内幕交易犯罪监管和调查“门槛”高，证监部门鞭长莫及，纪检部门往往缺乏经验，也形成了“监管真空”。就后者而言，现在地方领导和企业联系紧密，一些领导干部认为上市公司的数量象征着地方的“经济实力”，热衷推动公司上市，对公司信息十分清楚；一些企业为了成功上市、得到领导支持，往往会主动送信息帮领导赚钱“拉关系”。但不论何种原因，权力一旦进入资本市场，势必就要寻求高回报。

所以，要消除包括官员在内的内幕交易犯罪行为，除了加强信息披露，强化上市公司的监管以及加大打击力度外，从思想认识的角度看，必须高度正视权力资本化的副作用。股市具有极强的财富再分配功能，权力参与股市，由于致富手段的不合法，将极大地破坏社会信誉，导致严重的社会两极分化，并阻碍资本市场的制度建设。因而，对权力的资本化，必须做到从制度上严防死守。

邓聿文（北京　学者）