再刨根问底一下：为什么境内主体基本上没有长期持有外汇资产的意愿呢？答案恰恰就是中国的外汇管制制度，包括资本项目外汇不可自由兑换制度，以及对企业和个人对境外投资的过度监管体系。

举个例子：假设我有一家外贸企业，每年有几百万美元的经常账户净营收，这几百万美元我能拿来干什么呢？由于美元在国内不是可合法流通的货币，所以我不能拿它们来支付货款、租金、税费、员工工资等等。这些经营支出只能靠把美元换成人民币。好吧，这样支出后我依然有百把万美元的净利润，这美元能干什么？能给股东分红吗？不能。能够购买美国国债以保值吗？不能。能在境外投资股市以获取资本收益吗？不能。能在境外大量购买相关生产资料的期货协议以对冲风险吗？也不能。能收购一家国外的关联企业吗？不经过苛刻的审批(现在的官方说法叫“核准”)你还是一样不能。当然，可以用于未来贸易中的进口业务，但是外贸企业一般会有银行短期外汇贷款额度，此时用贷款往往更能提高资金利用效率(方上浦先生也说了，很多“企业大量借入美元贷款来替代购汇”)。这样一看，企业如果留存这笔外汇净利润，只能是存在中国的银行里而利率还低于同期人民币利率，岂不是自找苦吃吗？

对企业如此，对个人亦然。目前，除了本国企业以外汇发行的B股，中国公民基本上没有自主的对外金融投资渠道。在此前提下，个人如果留存外汇，就只有眼看着它躺在银行里随通胀而贬值，谁会愿意呢？所谓“藏汇于民”又如何能做到呢？所以，表面上，中国已经取消了强制结售汇制度，但实际上，由于相关外汇管制，造成境内主体留存外汇基本无用，还是只能结汇。官按方的说法，这就是把“强制结汇”改革成了“意愿引导”，最终效果是近似的。

因此，不能用“强制结售汇已经取消”，来否认中国外汇管制依旧过于苛刻、否认外汇管制依旧是外储超常规高增长的重要根源。如果相关政府部门的确觉得巨额外储已经成为金融体系的负担甚至隐患，的的确确想做到藏汇于企、藏汇于民，就必须尽快大刀阔斧地进行外汇自由化改革，而不是一议再议，久拖不决。