互联网让金融体系“深”起来

一项金融制度，一种金融产品，如果能受到大量融资者欢迎，一定是它的“对面”有欠缺，难以提供这种金融服务。

大国经济有很多的标识，包括总量规模、产业结构、贸易、人才与法制，其中非常重要的指标是金融体系。与大国经济相适应的大国金融，应当具有什么样的特点？这应是我们今天按照中央要求，“促进互联网金融健康发展”的前置考题。

完善的金融体系，至少需要三个方面的支撑。一是有足够的窗口，它的融资和投资活动有广泛的平台，同时这个体系是透明的，让市场参与者拥有充分的选择空间。二是有足够的长度和宽度，不仅在国内配置资源，还可以延伸到国际来配置资源、分散风险。三是有足够的深度，没有深度的市场出现不了航空母舰，这里指的就是市场化的程度。

以此三点检视中国金融领域的改革，不难看出，我们最缺乏的仍是金融市场化的深度。在这个战略层面来思考，中国经济要想维持百年的成长，完成现代化的目标，成为一个伟大的市场，构建一个充分开放、透明、竞争性的现代金融体系，至关重要。当下，最为紧迫的改革突破口，就是按照三中全会要求，完善金融市场体系，丰富金融市场层次和产品，让我们的金融体系足够“深”。

时至今日，我们的利率市场化仍在加快推进之中。可喜的是，2013年从外部促进这一变革的新兴力量出现了，正是互联网金融。之所以将其视为推动金融市场化改革重要一环，不仅在于几家民营资本的鲶鱼效应，更关键的是它触动了金融改革的根本问题。其中，包括利率的市场化、金融产品的创新，特别是服务对象的质的转变。

部分金融企业中，一直以来存在为大企业服务、为富人理财的不良倾向。如何转向十八届三中全会提出的“普惠式金融”？互联网金融的出现，使得小微企业获得融资的机会、中低收入群体进行财富管理的机会，都纷纷增进了。这背后，乃是互联网金融更强调的“一切为客户考虑”的市场化思维——你需要什么，我创造什么。

这些，与传统商业银行的“基因”是完全不同的。一项金融制度，一种金融产品，如果能够受到大量融资者欢迎，一定是它的“对面”有欠缺，难以提供这种金融服务。所以，当互联网金融把客户体验的快捷、灵活、高效放在首位，就如同“电商模式”对传统店铺的颠覆一样，形成了金融领域市场化的变革，逐步呈现商业银行、资本市场之后的第三代金融业态。

当我们以更加开放、包容的姿态推动互联网金融业发展时，不要忘了，任何金融类活动都有风险。互联网的风险更为特殊，这种风险是衍生性的，与传统的金融风险有根本差别，比如透明度，这就要求我们必须深入研究，特别是加强监管的标准是什么，一定要搞清楚，因为只有明确了内部的风险结构与特点，才能让监管标准去对冲特定的金融风险。

中国金融体系的改革走过了30多年，市场的改革方面仍有不完美的地方。经验与教训告诉我们，一是让企业成为真正的市场主体，二是价格要以市场供求关系来决定。中国金融改革必须遵循这两条铁的规律。

（作者为中国人民大学金融与证券研究所所长、教授。本文为作者在央广经济之声“大国大时代——中国经济报告会”上的演讲。）