央行降准来贺岁

春节将至，全球各大经济体走马灯一样变换出各种手段来放水刺激经济。欧元区门口的丹麦甚至十天之内降息三次，让真正处在危机当中的俄罗斯情何以堪？2月刚开始，与中国景气度休戚相关的澳大利亚声明降息。过不多时，我们就看到人民银行宣布降准的消息——该来的总算来了。

降准是啥？姑且理解成商业银行要定时上交央妈的份子钱减少了。商业银行吸存放贷，天生有可能被挤兑。若是大家哪天到银行发现有钱取不出来，那事情可就算捅了天。此事天下皆然，各国都要因地制宜解决。我国的办法就是交准备金。此前央行规定：商行每收100块存款，就必须拿出来大概20块这个样子存我这儿来，出了事拿这些钱去救急。这个规则一立，商行放贷就相当于上了条缰绳。央妈时不时松紧一下，商行这群野马就算能收住一半了。这次降准，属于“松”。每100块存款，份子钱可以少交5毛，即降准0.5%。此外，为了支持小微企业、三农工作等，农业发展银行、农商行等机构则直降4%，算是创了纪录。

莫小看这0.5%，加在我国庞大的货币金融体系上，相当于释放了五千亿资金出来。连同特定机构的4%，总盘子能达到七八千亿。什么概念？差不多相当于三峡大坝和南水北调总投资加一起，再算上两条京沪高铁。这个量就算摊平到全国这片大面包，也是厚厚一层巧克力酱。

国内经济饥肠辘辘，需要这一口大快朵颐。尽管去年11月央行降了息，但效果被利率市场化给抵消了大半，搞了半天实体经济融资利率没怎么下去，企业依然郁闷。年初至今，房地产依然暮霭沉沉，各地玩命松绑限制政策都没啥用处，还出了佳兆业等负面新闻。投资瘸了这一条腿。而制造业长期被产能过剩折磨，想通过高铁、“一带一路”等输出一下，也无奈远水解不了近渴。最近希腊新政府上台，三下五除二把中远集团几十亿的港口项目给叫停了，真是屋漏偏遭连夜雨。

这一片“无边落木萧萧下”，那一方“不尽利空滚滚来”。物价涨得很慢，企业生产东西卖不出好价钱，销售额上不去，只好控制开支。景气信心受到影响，向敏感的采购经理人调查一番，发现他们的悲观程度到了两年多来的最高水平。上证综指上了3400点之后，回头看基本面实在是两腿发软，这一阵连带着监管打压蔫在3200点上下。人民币汇率几乎要跌停了，去年四季度资本流出了五千多亿。外资唱空中国声音再度和声，应着全球正向放水的景，风雨欲来风满楼。

央行降准这一盘好菜一出，新加坡那边和A股相关联的资产价格立马上去了，澳元都扬眉吐气一下。想来国内资本市场也会迎来一场小盛宴。

不过说到底还是要看央妈这份年前大礼多大程度上能补足实体经济疲弱的元气。政府配套了不少基础设施建设，正是用钱之时，降准正好顶上。股市又将迎来一波IPO，再牵万千股民心灵和腰包。大家掏钱打新股时，也将是金融机构资金大幅流出日。降准对此有所缓解。还有，要过春节了，企业例行要发年终奖，大家例行要包红包，都是要从金融机构短期抽血的事儿。所以这次降准，真的是央妈在“贺岁”……

去年11月降息的时候，我们颇为遗憾政府没能坚持“壮士断腕”，依然采用了老一套的刺激战术。现在又见降准，之后可能还会跟随再次降息，货币政策老中青几代工具轮番上阵，基本路数看来是变不了了。但我们对改革初心的期待依然强烈。享受股价上涨之余，希望央妈这份年货只是暂时补充体力的压缩饼干，不是吃到年底的主菜。