丝路基金需走出中国资本运作新路

【丝路基金需要学会充分利用“一带一路”形成的市场空间，汲取过去盲目投资的教训，强调企业化的运作。在善用外储的同时，也为人民币资本“走出去”积累经验。】

12日下午，十二届全国人大三次会议新闻中心举行记者会，丝路基金有限责任公司董事长金琦就丝路基金回答了记者提问。金琦表示，丝路基金是一个中长期的开发投资基金，旨在为“一带一路”的沿线国家和地区实现互联互通的目标服务。为此，丝路基金的运作设立了对接原则、效益原则、合作原则和开放原则。

去年11月8日，中国宣布出资400亿美元成立丝路基金，引起了外界的高度关注，也引发了不少猜测。这四个原则，可谓明确了丝路基金的性质和定位。

丝路基金的运作，是在三个大背景下启动的。一是国家和民间外汇储备及人民币储蓄率过高，中国资本有“走出去”的迫切需要。二是“一带一路”战略构想今年正式进入实施阶段，需要获得多方面的金融支持。三是对外投资的同时，必须考虑中国经济实力只大不

强，人均收入水平仍然较低的现实情况。

这些背景，既给丝路基金赋予了历史性机会，也为丝路基金设定了条件。历史性机会，是指中国即将成为资本净出口国，具有强大的资金实力用于国际投资。而“一带一路”战略开通了中国资本对外投资的新通道。丝路基金沿着“一带一路”搭建的通道运作，由于“一带一路”在地域界限上没有严格设定，有开放度大、覆盖面广的特点，因此丝路基金运作的空间巨大。

同时，出于增强战略互信、有效与相关合作国家对接、避免职能重复等考虑，丝路基金必须强调找到独特的定位，并重视回报率。这意味着，丝路基金既不能成为中国提供的国际援助的复制版本，简单采取无息或低息贷款等形式运作，从而弱化市场配置作用，也不能简单模仿当年的“马歇尔计划”。事实上，将丝路基金比喻为中国版的“马歇尔计划”，与“一带一路”的战略目标并不相符。央行行长周小川2月份接受媒体采访时也对这一说法予以否定。

丝路基金的对接原则、效益原则、合作原则和开放原则，表明丝路基金既不是要充当某一项目的贷款人，也不是主权财富基金，而是相当于由国家出资的PE，通过股权投资和债权投资，推动“一带一路”项目的启动和发展。

在一定程度上，丝路基金要解决的，还是如何善用国家和民间外汇储备的难题。过去，虽然在这方面也曾多年尝试，但效果并不尽如人意。丝路基金需要学会充分利用“一带一路”形成的市场空间，汲取过去盲目投资的教训，强调企业化的运作。在善用外储的同时，也为人民币资本“走出去”积累经验。如此，才能走出一条中国资本市场化、国际化、专业化运作的新路。