降息0.25%，中国工具箱才刚打开

中国人民银行决定自2015年5月11日起下调人民币存贷款基准利率0.25个百分点，并将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍。这是中国政府决心进一步促进实体经济活跃的明确信号。

中国经济正面临持续的下行压力，政府有所行动是当下社会信心最重要的来源。政府高官一再表示，国家宏观调控的篮子里尚有很多工具，那么把它们一一使出来，现在正是时候。

有专家测算，降息0.25个百分点，银行间市场加上项目配套，意味着大约1万亿以上资金的实际释放。由于人民币利率仍处于相对高位，今后仍有继续降息的空间，仅此一项就可能为经济运行不断注入活力。

2001年至2003年，美联储曾连续13次降息。而眼下的降息是人民币本轮降息的第三次，这一对比让人看到中国宏观调控的工具箱实际上刚刚打开。

除此之外，这个工具箱里还有存款准备金率、庞大的外汇储备、存贷比等，最后还有国有股和国有土地、税收等可参与调节。如果经济下行压力被确定为这个国家的“头号敌人”，我们将它击退的能力是充裕的。

问题是中国不仅要经济增长，还要不断扩大、巩固调结构的成果。我们走在改革的路上，对发展的理解在一轮一轮地刷新。

降息将直接促进房地产市场的稳定，也会增加股市的信心。仅以房地产为例，这几年人们对它的反思都已沉淀下来，不可能被抹去，它未来的方向不是对旧有繁荣的简单“复辟”，而是在更高水平上的企稳。

中国经济这些年形成螺旋式上升的大格局，经济下行压力的实际社会含义与我们如果10年前遇到它肯定是不一样的。为刺激经济活跃央行实施降息，经济各个领域乃至普通民众都大多能够采取相应的配合性行动，全社会形成以货币及财政政策为杠杆的弹性体系，这样的体系不大可能被某个具体困难逼成死结。

绝大多数经济学家都认为中国仍有很大的发展潜力，问题在于如何通过市场的方式将这些潜力释放出来。每一个经济体都有自己的释放障碍，认为中国的这类障碍比其他经济体更多的说法很可能是夸张的。过去几十年的情况无法验证这种说法，中国银行降息为整个经济体系带来的回响也大体是正常的。在改革的帮助下，中国的市场化程度应能跟得上释放这个国家经济潜力的需要。

中国本轮“稳增长”一直没采取“四万亿”那样的强刺激，国家把它分散成了不断推出的各种财政和货币政策工具，使刺激不再集中到狭窄的方向上，而是扩散、渗透到经济的全领域。这是重要的机制性进步，其意义十分深远。

很多人相信2015年央行将继续降息，财政政策也将继续朝着有利于实体经济的方向变得积极。这方面今年头几个月的调整大多都被舆论提前预期到了，差别只是准确度的问题。这种契合反映出官民为应对经济下行压力开展的互动是顺畅的。

没有人能夺走中国经济的潜力，我们的体制为开发这些潜力正不断优化，这种优化的速度在紧紧咬住社会的期待和需求。因此我们认为，中国经济没有理由因一些具体困难而消沉下去。我们大概需要两种警惕，一是警惕问题自身的危害，二是警惕自己面对困难时陷入迷茫，自己吓唬自己。