专项债组合拳扩投资惠民生

今年年底以及明年，专项债券在带动有效投资、保障改善民生上将会更加给力。存量政策叠加增量政策，政策效能和红利释放，经济回升向好势头正在不断得到巩固增强。

在一揽子增量财政政策中，除了债务置换，专项债券也是一项重要政策工具。近日，自然资源部发布通知，明确运用地方政府专项债券资金收回收购存量闲置土地相关事项。这意味着，重启土地储备专项债券的工作加速展开。

地方政府土地储备专项债券是地方政府专项债券的一个品种，由地方政府为土地储备发行，其资金纳入政府性基金预算管理，并以土地出让收入等政府性基金预算收入作为偿债来源。土地储备专项债券发端于2017年，对规范土地储备融资行为、促进土地储备事业发展发挥了重要作用。2019年，根据房地产市场调控的需要，土地储备专项债券暂停发行。

作为推动房地产市场止跌回稳的一项重要举措，允许专项债券用于土地储备具有很强的针对性，可以产生多方面积极效应。

当前各地闲置未开发的土地相对较多，但地方政府收回收购土地缺乏资金。通过发行专项债券，可以有效支持地方政府回收存量闲置土地。对一些有现实需要的地区，还可以用于新增的土地储备项目。这项政策在调节土地市场供需关系上作用明显，可以减少闲置土地，增强对土地供给的调控能力，促进供需平衡，稳定市场预期。同时，有利于缓解地方政府和房地产企业的流动性和债务压力，助力房企集中资金用于保交房。

随着政策细则的明确，土地储备专项债券有望加快发行使用。专项债券是落实积极财政政策的重要抓手，在带动扩大有效投资、稳定宏观经济等方面发挥着重要作用。党的二十届三中全会提出，合理扩大地方政府专项债券支持范围，适当扩大用作资本金的领域、规模、比例。可以预见，今年年底以及明年，专项债券在带动有效投资、保障改善民生上将会更加给力。

规模有望加大。专项债券是地方政府举债融资“开前门”的重要渠道。我国政府负债率显著低于主要经济体和新兴市场国家，还有较大举债空间。在中央政府加杠杆的同时，地方政府可以通过扩大专项债券发行规模补充地方财力。结合明年经济社会发展目标，我国将实施更加有力的财政政策，扩大专项债券规模无疑值得期待。

投向领域拓宽。根据经济社会发展和债务管理需要，专项债投向领域有必要进行动态调整，以更好地稳增长、扩投资、补短板。此次专项债拓宽投向领域，除了土地储备，还明确可用于支持地方收购存量商品房用作保障性住房，这项措施既有利于消化存量房源，也可筹集资金增加保障性住房供应，直接惠及民生。同时，专项债券还可以合理支持前瞻性、战略性新兴产业基础设施，推动新质生产力加快发展。适时拓宽投向领域，有利于推动产业转型升级和经济结构优化，促进高质量发展。

此外，适当扩大用作资本金的领域、规模、比例。提高专项债券用作资本金的比例，可以更好带动社会资本加大投入，发挥政府投资“四两拨千斤”的撬动作用。

当然，在发挥债务作用的同时，防范化解风险这根弦时刻不能放松。在进行债务置换、化解隐性债务风险的同时，要强化对法定债务的管理。对专项债务而言，应加强“借用管还”全生命周期管理，穿透式监测专项债券项目实施情况，强化制度约束，加强信息公开，保障专项债券偿还来源，持续防范和化解债务风险。

债务置换、专项债券、赤字空间……存量政策叠加增量政策，政策效能和红利释放，经济回升向好势头正在不断得到巩固增强。