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中国高速公路负债合计已超过千亿
来源:中国经济周刊 2012-09-25 编辑:黄水来

暴利吗?

凭印象,大多数人会认为,资本市场上的暴利行业是银行、白酒和房地产业。但是,当你看到高速公路业上市公司的财务报表之后会发现,公路行业的利润惊人。

根据Wind资讯的数据统计,2012年中报,19家高速公路行业上市公司的平均毛利率为61.76%。

但是,高速公路行业从业者们并不认可“暴利”这一结论。

重庆路桥董秘张漫此前在接受媒体采访时说,“我们不是暴利行业,我们现在只有微利,如果不是因为银行下调利率,我们一年忙到头是在为银行打工。”

“你要是仔细分析高速公路行业的财务报表,按净资产收益率来看,其实,它并不是特别高。高速公路行业的总资产、净资产一般都会比较大。只是单纯按净利润和营业收入比较的话,显得毛利率比较高。”郭生辉向《中国经济周刊》表示。

有高速公路行业人士提醒记者,因为公路在建工程涉及大量贷款,而在建期间,这部分贷款产生的利息实行资本化,没有计入财务费用,所以显得利润表比较好看。

一家高速公路行业上市公司人士甚至直接反问记者,“如果是暴利,怎么没有太多民营企业进来建设公路,如果是暴利,市场上建设高速公路的早就挤破头了。”

根据东兴证券去年年底发布的报告,高速公路板块中,净资产收益率最高的现代投资(000900.SZ)为18.8%,最低的龙江交通(601188.SH)仅为3.8%。

不过分析人士认为,高速公路普遍净资产大,用净资产收益率来衡量利润并不是很恰当。

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