【深度剖析】全国碳市场建设要充分发挥市场机制作用

2.碳市场的价格机制

理想的碳市场价格机制应能够通过传递价格信息来反映供求关系，引导控排企业的节能减排行为和碳资产管理策略以及投资者的投资决策。

理论上碳价格是由配额供给和需求相互作用形成的均衡价格，此均衡价格等于企业的边际减排成本，实际的成交价格围绕此均衡价格上下波动，均衡价格引导企业的中长期投资决策和行为。配额供给增加，需求不变时，均衡价格下降，减排收益减少，不利于促进减排，反之则反；配额需求增加，供给不变时，均衡价格上升，减排收益增加，有利于促进减排，反之则反。因此，要发挥价格的引导作用，实现市场的激励机制，就要从紧配额供给，增加市场需求。

从价格机制来考量，我国的7个碳交易试点普遍存在以下问题：

缺乏流动性支撑，价格发现的有效性不足。控排企业根据减排的成本和收益进行生产、技改和交易决策，投资人通过研究碳制度体系和市场供求关系等进行投资，大量控排企业和众多投资人充分参与交易和博弈才能逐渐发现真实的价格。当前多数试点由于各方参与不足，市场交易量较小，交易间断时有发生，价格发现不充分，“有价无市”现象普遍。

市场价格影响因素较多，价格受非理性干扰。碳市场是个政策性市场，碳价格易受政府行为的影响，政策不稳定对市场的影响较大。例如，严重偏离市场价格的拍卖会误导市场价格，引发价格混乱；政府对配额有效性的随意变更会影响市场预期，也会打击投资人积极性；碳排放报告标准的随意变更和核查数据的质量，也会最终影响市场的价格。

价格整体走低，市场激励机制难以充分发挥。随着碳市场的推进，企业减排空间应当越来越小，减排成本也会越来越高，碳价格应当逐渐上升。但实际情况是各试点地区的碳价格却整体走低，市场激励机制难以充分发挥。一方面是由于配额分配偏松，再加上经济下行，企业剩余配额越来越多；另一方面各试点交易机构在二级市场运营管理的理念比较保守，没有充分调动社会投资的积极性来增加市场需求。